Bono San Juan: proyectan un título a nueve años y pago en tres cuotas

El Gobierno de San Juan proyecta emitir un título de deuda con un plazo aproximado de nueve años y devolver el capital en tres cuotas durante los últimos tres años. La estructura fue anticipada por el ministro de Economía, Finanzas y Hacienda, Roberto Gutiérrez, tras las reuniones mantenidas con fondos de inversión en Londres, Boston y Nueva York.

La Provincia tiene autorización para realizar operaciones de crédito público por hasta US$600 millones, aunque el monto definitivo de la primera colocación todavía no fue establecido. También continúan sujetos a las condiciones del mercado la tasa, el precio de emisión y la fecha exacta de la operación.

Según explicó Gutiérrez, se analiza un esquema de amortización soft bullet. Esto implica que San Juan no devolvería el capital de manera uniforme desde el inicio, sino que pagaría un tercio durante cada uno de los últimos tres años del plazo.

“Tenemos pensada una estructuración de un vencimiento, a lo mejor, de nueve años, con un plazo de amortización soft bullet de un tercio por año en los últimos tres años”, indicó.

El ministro señaló que la intención es hacer coincidir los vencimientos con la generación futura de recursos. Los fondos estarán destinados a obras de infraestructura que aumenten la productividad y competitividad de la economía sanjuanina.

San Juan, protagonista

El gobernador Marcelo Orrego defendió la búsqueda de financiamiento y sostuvo que la provincia debe asumir un papel activo frente a los cambios económicos y productivos internacionales.

“Dentro de los desafíos que tiene el mundo, San Juan es una provincia protagonista”, afirmó durante la presentación del balance de la misión.

El mandatario explicó que la Provincia expuso ante los inversores su matriz productiva, el equilibrio fiscal y las oportunidades vinculadas con la minería, las energías renovables, la agroindustria, el turismo y la economía del conocimiento.

“Presentamos el Bono San Juan para financiar infraestructura y proyectos estratégicos, respaldados por la estabilidad fiscal y la mejora del contexto macroeconómico”, sostuvo.

Orrego también remarcó que los recursos no serán destinados a cubrir gastos corrientes, sino a infraestructura vial, hídrica y energética necesaria para acompañar el desarrollo productivo.

“San Juan apuesta a una matriz diversificada, con minería, energías renovables, agroindustria, turismo y economía del conocimiento, para atraer inversiones y generar empleo”, agregó.

Una posible salida en septiembre

Gutiérrez ratificó que septiembre aparece como la primera ventana posible para concretar la colocación, aunque aclaró que la decisión dependerá de la situación de los mercados financieros.

“Estamos viendo la posibilidad de que se abra la ventana en el mes de septiembre. Hay que esperar, en función de las condiciones de mercado, cuál sería el importe total que se va a colocar y el precio de colocación”, sostuvo.

Antes del viaje, Orrego había anticipado que la Provincia buscaría obtener una tasa inferior al 10%. JP Morgan y Santander fueron seleccionados para estructurar y colocar los títulos en el mercado internacional.

Además de la emisión externa, el Gobierno analiza ofrecer una parte del bono en el mercado argentino.

Los números presentados

Durante las reuniones, la delegación informó que la deuda provincial ronda los US$200 millones y representa el 10,4% de los ingresos. Los servicios correspondientes al pago de capital e intereses equivalen al 1,4% de los ingresos, mientras que la Ley de Responsabilidad Fiscal permite alcanzar hasta un 15%.

Gutiérrez también señaló que la deuda representa alrededor del 2,7% del Producto Bruto Geográfico provincial. Estos indicadores fueron utilizados para mostrar que San Juan mantiene un bajo nivel de endeudamiento y cuenta con margen para afrontar una nueva operación.

La gira tuvo el formato de un Non-Deal Roadshow, una presentación previa que no implica una colocación inmediata. La comitiva mantuvo reuniones con administradores de activos y fondos internacionales, entre ellos Man Group, AXA Investment Managers, Morgan Stanley Investment Management, Bracebridge Capital, Lord Abbett, Marathon Asset Management, J.P. Morgan Investment Management, Barings y Schroders.

Según Gutiérrez, la recepción fue positiva. Sin embargo, todavía no se informaron compromisos concretos de compra y las condiciones definitivas se conocerán cuando la Provincia avance formalmente con la emisión.